国药控股:举债收购地方龙头企业 医药流通市场格局大震荡

更新时间:2019-05-14

 近日(5月8日),国药控股安徽有限公司官方公众平台发布消息:国药控股收购安徽省医药集团正式签约。

这意味着,安徽省这家区域商业龙头,经过漫长的挂牌转让过程,终于尘埃落定,被国药控股收入囊中。

行业集中度提升,流通市场瞬息万变

实际上,安徽医药商业市场的争夺和并购重组,只是全国医药商业格局的冰山一角。全国大型商业公司正在持续开展并购重组,提升区域优势。


目前,国内医药流通行业形成国药控股、华润医药、上海医药三足鼎立的局面。财报数据显示,国药控股2016年实现营收2583.88亿元;华润医药营收1393亿元;上海医药营收1207.65亿元。

在2018年以后,上海医药、华润医药的“座次”发生了变化。

2018年,上海医药已先后完成了对辽宁省医药对外贸易有限公司、海南天瑞药业有限公司的收购;通过兼并重组组建了上药控股贵州有限公司、上药控股遵义有限公司;并通过收购完成对江苏、四川等重点省份网络布局。

与此同时华润医药也以新增覆盖甘肃,完成多个地市级并购项目等方式推动了其网络下沉,在广度和深度方面持续优化分销网络布局。

上海医药成功收购康德乐使其2018年分销业务增长20%,已在规模上超过华润,成为第二大流通企业。目前大型流通商数量基本稳定,新入者基本很难打破市场竞争格局。而九州通目前则是排在第四。

在大并购的浪潮中,市场格局瞬息万变,即便是国药控股恐怕也难以高枕无忧。

持续买入的国药雄心

自2009年9月23日港股上市后,国药控股就迅速开始跑马圈地,在全国范围斥重金收购地区性的医药商业龙头企业。为补充资金链,国药控股除上市时以总市值87.3亿港元创造了全球医药行业内2003年后最大规模的公开发行纪录,成功募资超过100亿港元,还曾分别在2011年5月和2013年4月两次配售,融资超过73亿港元。

此次收购并非国药控股第一次出手安徽市场,早在今年年初(1月1日)国药控股与安徽华宁医药物流有限公司达成深度合作。华宁医药销售网络覆盖全安徽省及周边省份地区,直接配送连锁及单体药房药店3000多家;诊所、社区服务站1500多家;乡镇卫生院及村卫生室800多家;民营及公立医院160多家;并和170多家医药商业公司保持稳定的销售合作关系。

业界分析,国药控股之所以如此大力度布局安徽市场,与该省的最新医药流通政策有密切关系。

2018年8月1日安徽省医改办、医保办、卫计委等9部门联合印发的《完善安徽省公立医疗卫生机构药品带量采购指导意见》中就流通企业数量提出了限制性规定。

1.采购联合体坚持公开、公平、公正原则,按照保障供应能力强、符合“两票制”要求、供货价格合理等条件,遴选出合适数量的配送企业。原则上,各采购联合体遴选的配送企业不超过15家。

2.在采购联合体遴选出的配送企业中,医疗卫生机构(县域医共体)原则上应选择不少于3家企业对本单位供货,不得以是否开户限制配送企业。

3.药品生产企业在医疗卫生机构遴选的配送企业中,自主选择符合本企业产品配送要求的配送企业,并与其公平协商供应医疗卫生机构的实际成交价格,由配送企业将相关药品信息及实际成交价格报医疗卫生机构和监管部门。县域医共体由牵头医院集中统一遴选配送企业。

从全国范围看,通过“两票制”等政策,促进流通领域洗牌,淘汰“小、散、乱”企业,早已成为主流导向。事实上,国药、上海医药、华润、九州通等商业龙头,也仅占了30%左右市场,增长空间巨大。

由此可见国药控股已经为更多的收购做好了准备。未来还会有哪些企业会被其纳入囊中,我们一起期待!

举债收购,“头把交椅”国药势在必得

安徽省医药(集团)股份有限公司 其前身是具有58年发展历史的安徽省医药公司。是全国首批GSP认证企业、安徽省医药行业协会副会长单位、安徽省省级药品储备单位,具有进出口自营权。有经营、仓储面积近45000平方米,其中办公21000平方米,仓储24000平方米(控温式阴凉库及控温式冷库),具有24小时配送能力,并承接第三方医药物流。公司有近千家上游厂商客户;药品销售网络覆盖安徽全省。

按照要求,股权转让的门槛和交割条件较高:意向受让方应为大型国有医药企业(注册资本不低于人民币50亿元),净资产不低于人民币100亿元、销售收入不低于人民币1000亿元(以2017年度审计报告为准)。

因此,有能力吞并这家区域龙头的企业,屈指可数。

有一个不可忽视的数据是国药控股居高不下的资产负债率,根据业绩公告,2016年国药控股资产负债率已高达71.76%。

这也并不是国药控股第一次达到如此高的资产负债率。近几年来,国药控股的资产负债率一直维持在70%左右。

国药控股对在流通领域头把交椅势在必得的决心可见一斑。

背靠大树好乘凉,一些区域药批可以被收购,而另一些企业在业绩承压后,无奈走向破产的命运。随着行业集中度的不断提升,部分药商被清散、转型、收购,会是未来既定发展的趋势。


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